易明医药股价创近4年新高：58同城背后大佬6.62亿元入主，威力不小

文 | 医药研究社

一家老牌药企的热度攀升了。

6月5日，易明医药股价触及涨停，涨幅10%，报14.74元/股，创近4年新高。

公开信息显示，该公司成立于2003年，长期致力于糖尿病、心血管疾病等老年慢性病症治疗及妇科领域核心产品的开发。对比大型头部药企，易明医药显得比较默默无闻，但为什么最近有火起来的趋势？

这就要从一则股权转让消息说起了。

5月31日，北京福好企业管理合伙企业（有限合伙）与易明医药控股股东、实际控制人高帆签署了《股份转让协议》。根据协议，北京福好拟收购高帆持有的43,855,883股易明医药股份，占上市公司股份总数的23.00%，转让价格为15.1元/股，总转让价款为6.62亿元。

另外，本次权益变动完成后，易明医药控股股东将由高帆变更为北京福好，实际控制人将由高帆变更为姚劲波。

听到姚劲波这个名字，应该有不少投资者的雷达响了。作为知名生活服务平台58同城的创始人兼CEO，姚劲波是名副其实的互联网大佬，也是投资老手。工商信息显示，58同城的公开投资事件近百起，覆盖房产家居、汽车服务、生活服务、人才招聘等领域。

不过，此次入主易明医药，应该算是这个投资老手跨度较大的一次版图拓展。那么，易明医药究竟有怎样的潜力？值得押注吗？

理想预期下，谈谈易明医药的成长空间

易明医药虽然并非医药界的热门药企，但多年发展下来，也拥有了相对稳固的发展根基。据了解，该公司主要经营品种包括第三代α糖苷酶抑制剂米格列醇片（奥恬苹®）、红金消结片（美消丹®）、蒙脱石散（贝易平®）、醋氯芬酸肠溶片（维朴芬®）等，这些产品已全部列入国家医保目录，在细分市场有较强的竞争力和较好的成长空间。

比如，米格列醇片这类药物由于无肝功能损伤风险，以及对2型糖尿病控糖疗效具有明显优势，长期处在国内外众多糖尿病防治指南的一线推荐位：在《中国老年2型糖尿病临床诊疗指南（2022版）》中，米格列醇以安全性和疗效得到老年2型糖尿病慢病管理的积极推荐；2024年首个全面系统性指导建议《α糖苷酶抑制剂临床应用中国专家共识》也强力推荐中国2型糖尿病人群应用米格列醇。

而易明医药的奥恬苹®为国内首仿，在我国米格列醇制剂市场连年稳居市场份额首位。庞大的患者规模，正支撑起奥恬苹®的放量空间。

根据国际糖尿病联盟（IDF）在2025年世界糖尿病大会上最新公布的第11版《IDF全球糖尿病地图》，2024年全球成人糖尿病患者（20-79岁）总数约为5.89亿，占该年龄段总人口数的11.1%。

中国是世界上糖尿病患者数量最多的国家，糖尿病相关卫生总支出位居全球第二。2024年，中国成人糖尿病患者总数约为1.48亿；预计到2050年，患者人数将增至1.683亿。

随着糖尿病患者人数的持续增长，易明医药核心产品奥恬苹®的商业价值有望进一步释放，同时集采也在推波助澜，这或许是吸引姚劲波入主的一个方面。而且，易明医药不仅这一款药物，理想状态下，多款药物齐头并进开拓市场，或能帮助易明医药实现不小的增长。

但理想归理想，现实还是骨感的。

回归现实，易明医药在走“下坡路”？

从业绩表现来看，现阶段易明医药走得不太稳健。

财报显示，2024年，该公司营业收入为6.52亿元，同比下降2.27%；归母净利润为4592.88万元，同比增长198.50%。2025年第一季度，该公司实现营业收入1.49亿元，同比下降7.41%；归母净利润1879.39万元，同比下降32.64%。

业绩下行趋势越来越明显，什么原因？

首先从产品结构来看，虽然易明医药拥有的产品看似不少，但目前真正“挑大梁”的也就一款产品，即米格列醇片。根据财报，2024年，米格列醇片实现营收4.74亿元，同比增长41.17%，占易明医药总营收的72.72%，反映出单品依赖问题。

诚然，目前米格列醇片销售增势称得上迅猛，但一款产品能为易明医药打开的市场空间还是较为有限。而且，在市场竞争持续加剧的背景下，米格列醇片能否持续增长，也没有确切答案。

如前文所言，米格列醇片是治疗糖尿病的主要品种，易明医药在这一品类上掌握了一定的市场主导权，但如果将视野放大，在庞大的糖尿病用药市场，并不只有米格列醇片这一品类。

据了解，糖尿病患者日常服用的降糖药中，除了米格列醇，还有达格列净、格列美脲、瑞格列奈、西格列汀等品类，虽然作用机理各不相同，但都有控制血糖的基础作用，进而能一同瓜分市场。

可以说，在米格列醇市场，易明医药的奥恬苹®或许是患者首选，但在整个糖尿病用药市场，易明医药的赛道又显得较为狭窄，奥恬苹®的声量很容易被其他类型产品所淹没。

与此同时，经营成本高企也是一个不小的问题。2025年一季度，易明医药各项费用支出都在增长：销售费用同比增长17.39%，管理费用同比增长11.89%，研发费用同比增长342.13%，财务费用同比增长106.05%。基于此，公司的利润更难释放。

由此再来看互联网大佬入主，对于易明医药而言，或许是一个发展转机。

股权转让能给易明医药带来怎样的机遇？

此次股权转让交易设置了业绩承诺。

根据公告，转让方承诺，2025-2027年，目标公司现有业务板块在每个会计年度内实现的营业收入均不低于6亿元；实现的扣除非经常性损益的归属于母公司所有者的净利润（扣非归母净利润）均不低于3000万元。

若目标公司现有业务板块在业绩承诺期任一年度实现的营业收入高于承诺营收的90%，则转让方无需向受让方进行补偿；若低于90%，则转让方应向受让方做适当补偿，具体安排由双方另行协商。

对于易明医药来说，上述业绩承诺是压力也是动力。

目前不少市场声音认为，58同城在生活服务方面的产业资源，或能与医药板块协同；若能够接入58同城，易明医药的业务运营有望实现“互联网+医药”模式，提升对终端市场的渗透率。

此外，政府补助也增强了投资市场对易明医药后续发展的积极预期。中国报告大厅发布的《2025-2030年中国医药行业重点企业发展分析及投资前景可行性评估报告》指出，易明医药全资子公司四川维奥制药有限公司于近日收到地方政府发放的485.30万元补助金。根据企业会计准则，该款项将计入2025年度其他收益科目。值得注意的是，这一金额占易明医药2024年经审计归母净利润的10.57%，成为其本年度业绩增长的重要补充来源。

机遇之下，易明医药的跃迁点可能已经出现了。